Жесткие послабления. Как ЦБ может испортить жизнь пенсионным фондам | Финансы и инвестиции
Возможности и вызовы
В заголовке нового проекта ЦБ содержится фраза о возможностях самостоятельного размещения пенсионных резервов пенсионными фондами, что выводит УК с этого сектора рынка доверительного управления. Именно на эту особенность обратили внимание комментаторы, далекие от инвестиционной деятельности НПФ. Второй важной деталью, которую увидели в новации ЦБ сами пенсионные фонды, а также независимые эксперты, стала возможность самостоятельного размещения пенсионных резервов НПФ в акции иностранных компаний и иностранные паевые фонды. Тут же появилось мнение, что это было сделано для возможности участия средств российских пенсионных фондов в первичном размещении (IPO) акций Saudi Aramco. А кто-то даже стал бить тревогу, что вот и пропали пенсионные резервы НПФ.
Но, как говорится, дьявол в деталях. ЦБ жестко регламентирует покупку акций иностранных компаний — бумаги в момент приобретения должны обращаться на организованных торгах, а значит, возможность участия НПФ в иностранных IPO невозможна.
Но расширение инвестиционной декларации накладывает и некоторые ограничения на фонды. Банк России, одной рукой разрешая НПФ самостоятельное инвестирование пенсионных резервов, другой жестко навешивает новые дополнительные требования по составу и структуре активов, которые ранее НПФ, работающим только с резервами, были не ведомы. Эти ограничения очень похожи на требования, которые предъявляются к инвестированию пенсионных накоплений.
Жесткая рука ЦБ
В первую очередь ограничения касаются уровня кредитного рейтинга облигаций. Сейчас ограничения по рейтингу при инвестировании резервов предъявляются лишь к облигациям иностранных компаний.
Во-вторых, очень сильно ограничивается возможность приобретения субфедеральных и муниципальных облигаций. В текущем законодательстве, если резервы размещает УК, то на каждый из этих двух классов активов допустима доля до 80% инвестиционного портфеля. Но если за управление средствами фонд возьмется самостоятельно, то доля этих бумаг не должна превышать 40% инвестиционного портфеля.
В-третьих, при самостоятельном размещении резервов фондами существенно ограничивается доля банковских инструментов. Если при инвестировании через УК доля банковских активов может составлять 100%, то при самостоятельном размещении пенсионных резервов со стороны НПФ эта граница снижается до 40% к 1 января 2019 года с последующим снижением до 30% в течение 1,5 лет. Это ограничение будет распространяться на всю совокупность банковских инструментов — банковские акции, облигации и депозиты.
Также новый проект предполагает, что при самостоятельном размещении доля акций в портфеле пенсионных резервов НПФ должна сократиться с 70% до 40% с учетом производных инструментов на акции, сделок репо с акциями, конвертируемых облигаций, ПИФов акций, а также субординированных долговых инструментов.
Но Банк России этим не ограничился и в проект для самостоятельного размещения пенсионных резервов НПФ добавил еще и требования, которые пока не предъявляются даже для пенсионных накоплений. ЦБ ограничивает долю инструментов связанных компаний в портфеле резервов для самостоятельного размещения величиной в 15% с 1 января 2019 года с последующим снижением в течение 2,5 лет до 10%. Сейчас на долю связанных компаний может приходиться до 40% резервов.
Еще ЦБ ограничивает долю акций связанных лиц в портфеле резервов для самостоятельного инвестирования НПФ до 10% с последующим сокращением до 5% в течение 2,5 лет. В действующем же законодательстве при работе с УК допускается концентрация на акции одного эмитента до 15%.
Ни шагу без УК
Так что если у какого-то НПФ и возникнет желание обойтись без УК, то это приведет к очень серьезным изменениям в составе и структуре инвестиционного портфеля пенсионного фонда. Некоторые из этих изменений имеют жесткие привязки к определенным календарным датам. И для многих НПФ, работающим на рынке НПО, это будет основным камнем преткновения.
Мнение о том, что для самостоятельного размещения пенсионных резервов НПФ достаточно перекупить у УК трех-четырех специалистов, в корне неверно. Для крупных НПФ, размещающих средства пенсионных резервов в основном через свои кэптивные УК, давно найден некий баланс интересов с учетом затрат. А для малых НПФ подобная самостоятельность может конвертироваться в серьезные расходы, так как будет большой нагрузкой на фонд заработной платы, дополнительные информационные источники и IT-системы.
Если сейчас затраты на УК осуществляются из комиссии за успех при инвестировании, то при самостоятельном размещении эти затраты лягут на собственные средства НПФ. При величине активов фонда менее 4 млрд рублей это экономически невыгодно.
Подведем основные итоги. Выше были описаны лишь некоторые нюансы, на самом деле их существенно больше. Но даже этого достаточно для осознания, что новые возможности могут быть выгодны лишь для десятки крупнейших НПФ на рынке НПО, сконцентрировавших у себя более 90% всех средств пенсионных резервов. В то же время более чем 30 НПФ, работающих с корпоративными и негосударственными пенсиями, эта самостоятельность нецелесообразна.
Таким образом, новация Банка России в части размещения средств пенсионных резервов не несет в себе кардинальных изменений для рынка доверительного управления. Существует также мнение, что подобные действия ЦБ были направлены на противодействие лоббистским попыткам ряда НПФ получить самостоятельность: вместо новых возможностей они получили дополнительные обязательства, большинство из которых для фондов неподъемные.
www.forbes.ru
Портфель НПФ или Почему про государственную пенсию можно забыть вообще
Меня часто спрашивают, как выбрать НПФ или управляющую компанию для управления пенсионными деньгами по государственной программе пенсионного обеспечения, и стоит ли вообще этим заниматься. Я обычно отвечаю, что надеяться на государство в вопросах своего пенсионного обеспечение не стоит вообще. Свою пенсию надо формировать самостоятельно.И вот я наткнулся на картинку, которая, на мой взгляд, очень наглядно отвечает на вопрос «Почему».
Давайте на время оставим в стороне разговоры про «разворуют». Увы, при нынешних правилах работы в пенсионной системы и это вполне реально, но давайте предположим, что управляющие будут кристально честными и ничего никуда не пропадет.
Увы, есть проблема даже еще хуже, чем «разворуют». Казалось бы, что может быть хуже? Может. Это когда потеряют без корысти и злого умысла, а просто по глупости. По глупости авторов нынешнего пенсионного законодательства.
Те, кто знаком с принципами Asset Allocation — формирования инвестиционного портфеля, думаю, придут в легкий шок при внимательном изучении следующей картинки из иконографики, опубликованной недавно Forbes.
(Крупная картинка вместе со статьей Forbes здесь: Мертвый груз: куда уходят пенсионные накопления россиян)
Так вот, это реально беда.
Что же здесь ужасного, спросите вы?
Смотрим на раздел «Куда инвестируют НПФ (инструментов в портфеле, %) по состоянию на последний, 2012 год. Перечислю инструменты в порядке убывания их доли в портфеле.
1. Депозиты в рублях в кредитных организациях – 38,9%
2. Облигации российских эмитентов – 34%
3. Российские государственные ценные бумаги – 9,9%
4. Денежные средства на счетах в кредитных организациях – 7,3%
5. Только на пятом (!) месте – акции – всего 6,3%
6. И какие-то «прочие активы» – 3,6%
То есть из денег, которые по своей природе являются сверхдолгосрочными, в акции инвестировано всего лишь 6,3%. Тогда как в консервативные долговые инструменты в совокупности 90,1%.
Это – ультраконсервативный и потенциально крайне низкодоходный потрфель.
Такой портфель мог бы быть уместен, если бы его целью были инвестиции на срок в полгода – год. Ну, в крайнем случае — на два-три года. На очень короткий по инвестиционным меркам срок. Если стоит задача деньги просто сохранить, а задача их приумножения не ставится вообще.
Но для долгосрочных инвестиций такой портфель просто ужасен. Он не только не способен ничего заработать для клиента. Хуже. Такой портфель будет проигрывать инфляции, теряя реальную покупательную способность денег будущих пенсионеров.
Сейчас пенсионеры, образно говоря, заливают свои пенсионные деньги в решето. Из которого все регулярно вытекает чуть ли не быстрее, чем это решето наполняется. Деньги уходят на ветер.
Какую структуру должен иметь оптимальный портфель для долгосрочных пенсионных инвестиций с горизонтом 20 – 30 и более лет? Прямо противоположную, с резким смещением в сторону акций. Частному лицу в аналогичной ситуации я бы посоветовал держать где-то 70-90% в акциях, и не более 10-30% — в долговых инструментах. (Разумеется, индивидуальные советы для конкретной ситуации от этого «среднего» совета могут сильно отличаться).
Форбс пишет, что в США в акции инвестируется примерно половина пенсионных денег.
И даже у нас, как видно на картинке, в 2007 году структура портфеля НПФ была куда лучше – аж 27% активов было размещено в акции. И этого мало, но это в 4 раза (!) лучше, чем сейчас.
Что случилось потом? А потом произошел спад 2008 года, после которого все узнали, как же именно будет применяться пенсионное законодательство. Как мне кажется, в это не вполне верили, поскольку трудно поверить в маразм. Но именно маразм случился. Компаниям, получившим убыток по итогам календарного года (вообще-то, при долгосрочных инвестициях убытки по итогам года — это совершенно нормальное явление) объяснили, что теперь им нужно в соответствии с законодательством погасить этот убыток из собственных средств.
То есть управление реальными «сверхдлинными» деньгами по законодательству должно осуществляться в соответствии с рисками для «сверхкоротких» денег.
Но за такую «надежность» всегда неминуема расплата. В виде сверхнизкой доходности.
Так не должно быть, это противоречит здравому смыслу. Но в России это именно так. Такое у нас пенсионное законодательство.
Компании получили урок, и усвоили его. Теперь инвестиций в акции у них минимум. Рисковать своими собственными деньгами (деньгами учредителей) – дураков нет. Теперь деньги будущих пенсионеров — ваши деньги — будут инвестировать сверхконсервативно. И они будут таять в результате инфляции. Да, собственно, уже несколько лет тают с учетом их покупательной способности.
Кстати, из картинки видно, что несмотря на постепенный переток денег и ВЭБа в НПФ и частные УК в период с 2007 по 2012 гг., структура портфеля не улучшается, а, напротив, только ухудшается. Не поможет вам перевод денег в НПФ или частную УК! Хорошо если не навредит.
Эх, загнать бы тех, кто писал это пенсионное законодательство и Госдуру Госдуму, которая его принимала, в принудительном порядке на мой вебинар… Мечты, мечты.
Пока не произойдет изменение пенсионного законодательства, про государственную пенсию вы можете забыть. С такой структурой портфеля ваши деньги в НПФ не работают, а, по сути, выбрасываются на ветер.
Хорошая новость у меня для вас только одна: вы можете позаботиться о своей пенсии самостоятельно, формируя свой инвестиционный портфель с правильной структурой.
Какой она должна быть, участникам моих вебинаров известно. Остальные, если есть желание, могут узнать.
Ближайшие вебинары:10 сентября — бесплатный вебинар Сергея Спирина
«Введение в портфельные инвестиции»
23 — 27 сентября — вебинар Сергея Спирина
«Формирование инвестиционного портфеля»
ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики
fintraining.livejournal.com
Урок 36: Требования к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- Школа Жизни
- Планирование жизни
- Планирование пенсии
- Пенсионное обеспечение в РоссииОсновы пенсионной грамотности: Все о формировании системы пенсионного обеспечения в России
- Государственное пенсионное обеспечениеПенсии по государственному пенсионному обеспечению
- Государственная пенсияУроки: Кто имеет право, виды, размер, назначение, индексация
- Государственная пенсия за выслугу летУроки: Условия назначения, подсчет стажа и размера, выплата государственной пенсии за выслугу лет
- Государственная пенсия по старостиУроки: Кто имеет право, условия назначения и размеры государственной пенсии по старости
- Государственная пенсия по инвалидностиУроки: Кто имеет право, условия назначения, размер пенсии и надбавки к пенсии по инвалидности
- Государственная пенсия по потере кормильца Уроки: Кто имеет право, условия назначения и размер государственной пенсии по потере кормильца
- Военная пенсияУроки: Пенсии военнослужащих МО, МВД…
- Социальная пенсия Уроки: Кто имеет право, виды, размер, назначение, индексация…
- Пенсия депутатов Пенсия членов Совета Федерации и депутатов Госдумы
- Пенсионное обеспечение судей
- Обязательное пенсионное страхованиеПенсии по обязательному пенсионному страхованию
- Что такое обязательное пенсионное страхованиеУроки: Законодательство об обязательном пенсионном страховании
- Накопительная пенсияУроки: Кто имеет право, виды, размер, назначение, индексация…
- Страховая пенсияУроки: Кто имеет право, виды, размер, назначение, индексация…
- Страховой стажУроки: Понятие и виды страхового стажа. Особенностями исчисления и подтверждения страхового стажа
- Страховые пенсии по старостиУроки: Порядок и сроки назначения, размер и выплаты страховой пенсии по старости
- Страховые пенсии по инвалидностиУроки: Порядок и сроки назначения, размер и выплаты страховой пенсии по инвалидности
- Страховые пенсии по потере кормильцаУроки: Порядок и сроки назначения, размер и выплаты страховой пенсии по потере кормильца
- Негосударственное пенсионное обеспечение Пенсии по негосударственному пенсионному обеспечению
kolesovgb.ru
Пенсии: выбор инвестиционного портфеля
Я слышала о том, что надо прийти в управление Пенсионного фонда и написать заявление о выборе инвестиционного портфеля государственной управляющей компании (ГУК). О чем конкретно речь?Т. ЗАХАРЕНКО (Невинномысск).
Ставропольское отделение Пенсионного фонда России.
© Фото: Эдуард КОРНИЕНКО
Как сообщила редакции пресс-служба отделения Пенсионного фонда РФ по Ставропольскому краю, 2 августа вступил в силу федеральный закон, который внес изменения в вопросы управления средствами пенсионных накоплений. Эти изменения касаются в первую очередь тех, кто предпочитает накопления держать в государственной управляющей компании.
В чем особенность накопительной части пенсии? Ее размер зависит не только от страховых взносов, уплачиваемых работодателем, но и от эффективности управления (инвестирования) этими средствами. Граждане вправе выбрать один из способов формирования накопительной части пенсии. Можно инвестировать средства через ПФР, выбрав одну из 58 частных управляющих компаний или государственную управляющую компанию, функции которой выполняет сегодня Внешэкономбанк. А можно через любой негосударственный пенсионный фонд (НПФ), осуществляющий обязательное пенсионное страхование.
Если застрахованное лицо ни разу не воспользовалось правом выбора, то его пенсионные накопления передаются Пенсионным фондом в доверительное управление ГУК – Внешэкономбанку. До недавнего времени государственная управляющая компания имела только один инвестиционный портфель, состоящий из государственных ценных бумаг. Это обеспечивало гарантии сохранности пенсионных накоплений, но не позволяло ГУК заработать высокие проценты доходности.
А с 1 ноября нынешнего года Внешэкономбанк работает уже с инвестиционным портфелем государственных ценных бумаг (консервативный) и расширенным инвестиционным портфелем. Первый из них формируется из государственных ценных бумаг РФ, облигаций, гарантированных РФ, и денежных средств в рублях и валюте на счетах кредитных организаций. В этот портфель автоматически попадают средства техграждан, которые до вступления в силу закона, то есть до 2 августа 2009 года, подали заявление о выборе государственной управляющей компании.
Средства же «молчунов», то есть граждан, которые ни разу не воспользовались своим правом на управление пенсионными накоплениями, а также застрахованных лиц, которые к моменту вступления в силу закона подавали заявления о возврате из НПФ в ПФР, автоматически попадут в расширенный инвестиционный портфель. Он, помимо уже перечисленных активов консервативного портфеля, формируется из государственных ценных бумаг субъектов РФ, облигаций российских эмитентов, депозитов в валюте РФ и иностранной валюте в кредитных организациях, ипотечных ценных бумаг и ценных бумаг международных финансовых организаций.
Если кого-то не устраивает такое «автоматическое» попадание в инвестиционные портфели, то ему необходимо прийти в территориальное управление Пенсионного фонда и написать заявление, указав тот инвестиционный портфель ГУК, которому отдано предпочтение.
Если гражданин сделал свой выбор в пользу одного из инвестиционных портфелей ГУК до 30 сентября, то средства пенсионных накоплений будут переданы в выбранный инвестиционный портфель уже до 1 ноября этого года.
Выбрать свой вариант застрахованные лица могут и после 30 сентября. Заявления принимаются до 31 декабря. Но в таком случае средства будут переведены в выбранный инвестиционный портфель в марте следующего года.
В дальнейшем у всех застрахованных лиц остается право ежегодно до 31 декабря в обычном порядке выбирать любой инвестиционный портфель частной или государственной управляющей компании, а также негосударственный пенсионный фонд, осуществляющий обязательное пенсионное страхование.
В. АЛЕКСАНДРОВ
www.stapravda.ru
Статья 36.15. Требования к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
Статья 36.15. Требования к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- Подробности
- Категория: Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» от 7 мая 1998 года № 75-ФЗ
1. Структура инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда должна удовлетворять следующим основным требованиям:
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда ценных бумаг одного эмитента или группы связанных эмитентов не должна превышать 10 процентов инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, а также ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах и удовлетворяющих требованиям, установленным Банком России, и ценных бумаг, которые соответствуют требованиям Банка России;
- депозиты
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда ценных бумаг, эмитированных аффилированными лицами негосударственного пенсионного фонда, управляющей компании, специализированного депозитария и актуария, не должна превышать 10 процентов инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда;
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда депозитов, размещенных в кредитных организациях, являющихся аффилированными лицами негосударственного пенсионного фонда, управляющей компании, не должна превышать 20 процентов инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда;
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда акций одного эмитента не должна превышать 10 процентов его капитализации;
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда облигаций одного эмитента не должна превышать 40 процентов совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, а также ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах и удовлетворяющих требованиям, установленным Банком России, и ценных бумаг, эмитент которых соответствует требованиям Банка России;
- максимальная доля в совокупном инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 50 процентов совокупного объема находящихся в обращении ценных бумаг данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, а также ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах и удовлетворяющих требованиям, установленным Банком России, и ценных бумаг, эмитент которых соответствует требованиям Банка России.
2. Максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда
денежных средств в рублях и иностранной валюте на счетах и депозитах в кредитных организациях определяется Банком России.
3. Максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда средств, размещенных в ценные бумаги иностранных эмитентов, не должна превышать 20 процентов.
4. Максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда прочих видов разрешенных активов определяется Банком России.
5. Структура инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда или его части может быть определена в форме инвестиционного индекса (индексов).
Порядок определения инвестиционного индекса (индексов)
- для инвестирования средств пенсионных накоплений в соответствующий класс активов и особенности управления инвестиционным портфелем, структура которого определена в форме инвестиционного индекса,
- устанавливаются Банком России.
6. В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля из-за изменения рыночной или оценочной стоимости активов и (или) изменения в структуре имущества эмитента
- управляющие компании обязаны скорректировать структуру активов в соответствии с требованиями к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- в течение шести месяцев с даты обнаружения указанного нарушения.
7. В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- в результате умышленных действий управляющей компании
- она обязана устранить это нарушение в течение 30 дней с даты обнаружения указанного нарушения.
Кроме того, она обязана
- возместить негосударственному пенсионному фонду ущерб, являющийся следствием отклонения от установленной структуры активов, и ущерб от сделок, произведенных для корректировки структуры активов.
Порядок определения суммы ущерба в целях настоящего пункта
- устанавливается Банком России.
8. Расчет величины инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- проводится по рыночной стоимости.
9. Порядок и методика расчета показателей в целях контроля за соблюдением требований к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- определяются Банком России.
10. Порядок корректировки структуры инвестиционных портфелей управляющих компаний в случае нарушения требований пункта 1 настоящей статьи
- устанавливается Банком России.
11. Банком России могут устанавливаться
- дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов,
- в том числе в ценные бумаги, эмитенту которых присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам в валюте Российской Федерации или в иностранной валюте одним из международных рейтинговых агентств, аккредитованных Банком России, на уровне не ниже суверенного рейтинга Российской Федерации по обязательствам в валюте Российской Федерации или в иностранной валюте.
- < Назад
- Вперёд >
www.ypensioner.ru
Статья 36.15. Требования к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
Статья 36.15. Требования к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- Подробности
- Категория: Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» от 7 мая 1998 года № 75-ФЗ
1. Структура инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда должна удовлетворять следующим основным требованиям:
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда ценных бумаг одного эмитента или группы связанных эмитентов не должна превышать 10 процентов инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, а также ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах и удовлетворяющих требованиям, установленным Банком России, и ценных бумаг, которые соответствуют требованиям Банка России;
- депозиты в кредитной организации и ценные бумаги, эмитированные этой кредитной организацией, в сумме не должны превышать 25 процентов инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда;
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда ценных бумаг, эмитированных аффилированными лицами негосударственного пенсионного фонда, управляющей компании, специализированного депозитария и актуария, не должна превышать 10 процентов инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда;
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда депозитов, размещенных в кредитных организациях, являющихся аффилированными лицами негосударственного пенсионного фонда, управляющей компании, не должна превышать 20 процентов инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда;
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда акций одного эмитента не должна превышать 10 процентов его капитализации;
- максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда облигаций одного эмитента не должна превышать 40 процентов совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, а также ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах и удовлетворяющих требованиям, установленным Банком России, и ценных бумаг, эмитент которых соответствует требованиям Банка России;
- максимальная доля в совокупном инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 50 процентов совокупного объема находящихся в обращении ценных бумаг данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, а также ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах и удовлетворяющих требованиям, установленным Банком России, и ценных бумаг, эмитент которых соответствует требованиям Банка России.
2. Максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда
денежных средств в рублях и иностранной валюте на счетах и депозитах в кредитных организациях определяется Банком России.
3. Максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда средств, размещенных в ценные бумаги иностранных эмитентов, не должна превышать 20 процентов.
4. Максимальная доля в инвестиционном портфеле негосударственного пенсионного фонда прочих видов разрешенных активов определяется Банком России.
5. Структура инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда или его части может быть определена в форме инвестиционного индекса (индексов).
Порядок определения инвестиционного индекса (индексов)
- для инвестирования средств пенсионных накоплений в соответствующий класс активов и особенности управления инвестиционным портфелем, структура которого определена в форме инвестиционного индекса,
- устанавливаются Банком России.
6. В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля из-за изменения рыночной или оценочной стоимости активов и (или) изменения в структуре имущества эмитента
- управляющие компании обязаны скорректировать структуру активов в соответствии с требованиями к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- в течение шести месяцев с даты обнаружения указанного нарушения.
7. В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- в результате умышленных действий управляющей компании
- она обязана устранить это нарушение в течение 30 дней с даты обнаружения указанного нарушения.
Кроме того, она обязана
- возместить негосударственному пенсионному фонду ущерб, являющийся следствием отклонения от установленной структуры активов, и ущерб от сделок, произведенных для корректировки структуры активов.
Порядок определения суммы ущерба в целях настоящего пункта
- устанавливается Банком России.
8. Расчет величины инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- проводится по рыночной стоимости.
9. Порядок и методика расчета показателей в целях контроля за соблюдением требований к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда
- определяются Банком России.
10. Порядок корректировки структуры инвестиционных портфелей управляющих компаний в случае нарушения требований пункта 1 настоящей статьи
- устанавливается Банком России.
11. Банком России могут устанавливаться
- дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов,
- в том числе в ценные бумаги, эмитенту которых присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам в валюте Российской Федерации или в иностранной валюте одним из международных рейтинговых агентств, аккредитованных Банком России, на уровне не ниже суверенного рейтинга Российской Федерации по обязательствам в валюте Российской Федерации или в иностранной валюте.
- < Назад
- Вперёд >
www.ypensioner.ru
Начинающему инвестору Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений
- Подробности
- Категория: Как сохранить и приумножить деньги для ЖИЗНИ на пенсии
Возможно ли так вложить деньги и сформировать инвестиционный портфель, чтобы чувствовать себя абсолютно финансово защищенным в любой жизненной ситуации?
Казалось бы, вкладывая деньги в равных долях во все типы финансовых активов, можно создать инвестиционный портфель, который будет финансово устойчивым в любой жизненной ситуации.
Но, к сожалению, чтобы чувствовать себя действительно хорошо финансово защищенным, такой инвестиционный портфель должен содержать в себе не только все типы инвестиционных активов, но и должен быть диверсифицирован географически.
Попросту говоря, нужно покупать активы для формирования инвестиционного портфеля в разных регионах мира.
Решить эту задачу можно, но для создания такого инвестиционного портфеля потребуются значительно большие суммы денег и здесь этот вопрос рассматриваться не будет. Этой теме на моем сайте посвящен специальный раздел «Инвестиции за рубежом».
Здесь только следует отметить, что результаты данного инвестиционного портфеля будут достаточно посредственными. Да, в любой экономической ситуации в инвестиционном портфеле будут активы, дающую неплохую прибыль.
Но эта прибыль будет в значительной степени съедаться другими активами, владение которыми в этой ситуации не очень целесообразно.
Поэтому большинству частных инвесторов, желающих получить максимальную отдачу от вложенных денег, придется смириться с необходимостью постоянного анализа экономической ситуации с целью подгонки инвестиционного портфеля под требования этой ситуации.
Наверняка вы возмутитесь, что мол снова не получили однозначного ответа на вопрос:
- Куда нужно инвестировать средства, чтобы через 10–20 лет не зависеть от государства и его копеечной пенсии?
И на этот раз я уйду от прямого ответа на вопрос в другую область. Но это не потому, что я решил над вами поиздеваться.
Куда конкретно вкладывать деньги, следует решать, разобравшись в свойствах различных финансовых инструментов. Их мы разбираем в других статьях этого раздела.
А тут я хотел бы сосредоточиться на различных принципах формирования инвестиционного портфеля.
Принципы формирования инвестиционного портфеля
На этот раз мы подумаем о том, какое влияние на вопрос формирования инвестиционного портфеля оказывает возраст инвестора.
Инвестиционный портфель и возраст инвестора
Большинство финансовых консультантов настаивает на том, что с возрастом в инвестиционном портфеле должна расти доля низкорискованных, консервативных финансовых инструментов.
Если вы создаете себе пенсионные накопления для выхода на пенсию, то, чем ближе момент выхода на пенсию, тем меньше вы должны рисковать уже сформированными пенсионными накоплениями.
В противном случае вы можете столкнуться с неприятным выбором:
- выходить на пенсию существенно позже намеченного срока или
- жить на пенсии заметно скромнее, чем вы привыкли.
В частности, в кризис 2008 года обвал на фондовом рынке привел к уменьшению пенсионных накоплений в среднем на 30%.
Это означает, что для тех людей, кто накапливал на пенсию самостоятельно, в случае выхода на пенсию в 2009 году размер пенсии уменьшился бы на треть.
Кризис 2008 года заставил многих американских потенциальных пенсионеров отложить выход на пенсию до момента восстановления фондового рынка.
Иногда говорят, что минимальная доля низкорискованных финансовых инструментов в инвестиционном портфеле должна соответствовать возрасту инвестора:
- то есть если вам 25 лет, то вы держите в инвестиционном портфеле порядка 25% низкорискованных финансовых инструментов;
- А если вам 50 лет, то минимальная доля финансовых инструментов с фиксированным доходом в вашем инвестиционном портфеле должна составлять 50%.
Влияние личных финансовых целей на формирование инвестиционного портфеля
Последний принцип формирования инвестиционного портфеля, который мы рассмотрим в этой статье, касается соответствия состава инвестиционного портфеля поставленным личным финансовым целям.
Вы должны выбирать в инвестиционный портфель финансовые инструменты, которые соответствуют срокам достижения ваших финансовых целей исходя из соображений ликвидности и вероятности резких провалов в цене.
Справочно. Ликвидность – возможность быстро продать актив по текущей рыночной цене. Если на продажу актива без существенного отклонения от текущей рыночной цены уходит более нескольких дней, то этот актив не очень ликвидный. Например, на продажу квартиры обычно уходит порядка двух месяцев. Это значит, что недвижимость нельзя считать самым ликвидным активом. Намного более ликвидны акции крупнейших российских компаний. К примеру, акции ОАО «Газпром» можно продать за несколько секунд по текущей рыночной цене.
Если вы вкладываете деньги, к примеру, на год. Спрашивается, какие финансовые инструменты могут подойти из соображений ликвидности и вероятности потерь инвестированных денег?
Вот некоторые варианты вложения денег :
Вложение денег в банковские депозиты сроком на год. Подходят абсолютно, поскольку срок возврата денег с депозита точно совпадает с планируемым сроком инвестиций. Вероятность потерь при этом практически отсутствует (если сумма вклада в одном банке не превышает 700 000 рублей – это предел возмещения в рамках Системы страхования вкладов).
Вложение денег в акции крупных компаний. С одной стороны, вроде бы подходят, поскольку их можно продать в любой момент. Но, с другой стороны, в случае краткосрочных вложений (в пределах одного года) вероятность получения убытков на рынке акций достаточно высока.
А это означает, что в момент, когда вам потребуются деньги, стоимость акций может оказаться ниже, чем вы рассчитывали, и это может поставить под угрозу реализацию вашей финансовой цели.
Вложение денег в покупку акций небольших компаний. Может быть выгодным делом, но только в долгосрочной перспективе. При инвестициях на год о них можно смело забыть из-за низкой ликвидности и резких колебаний цен.
Вложение денег в недвижимость. При вложении денег на год не стоит думать о покупке недвижимости. На продажу недвижимости уходит порядка двух месяцев, а при неблагоприятной ситуации на рынке искать покупателя придется до полугода.
Вложение денег в золото. Ликвидность вложений в золото сильно зависит от используемого для этого финансового инструмента.
Например, операции с золотыми слитками облагаются НДС и по этой причине абсолютно не подходят для краткосрочных вложений.
Кроме того, не стоит забывать, что цена золота может иногда падать, причем достаточно сильно.
Вложение денег в развитие собственного бизнеса. Ну и совсем неразумной кажется идея вкладывать деньги на год в развитие собственного бизнеса.
Важно! Чем больше срок вложения денег, тем шире спектр доступных финансовых активов для формирования инвестиционного портфеля.
И по мере приближения момента продажи финансовых активов для реализации какой-либо вашей финансовой цели (покупка машины, квартиры, обучение детей, выход на пенсию), вы постепенно должны сокращать долю низколиквидных и высокорискованных финансовых активов в вашем инвестиционном портфеле.
Выводы: Куда же выгодно вложить деньги?
Просуммируем вышесказанное:
- Если вы хотите вложить деньги и при этом ничем не рисковать, то выгодного вложения денег никак не получится — максимум, на что вы можете рассчитывать, так это на защиту от инфляции (и то далеко не всегда).
- Чтобы получить выгоду от вложения денег, придется рисковать. Но рисковать следует разумно. Не стоит гнаться за максимизацией прибыли, нужно выбрать подходящий для вас уровень риска инвестиционного портфеля, и финансовый рынок даст вам соответствующее этому уровню вознаграждение.
Чтобы помочь вам в составлении вашего инвестиционного портфеля, приведу ориентировочные оценки возможных потерь на разных финансовых рынках (см. таблицу).
| Финансовый инструмент | Возможные потери денег при вложениях на год | Возможные потери денег при долгосрочных вложениях | Ликвидность вложения денег |
| Банковский депозит в рублях (до 700 ООО рублей) | 0% | 0% | высокая |
| Валюта | 10% | 30% | высокая |
| Облигации крупнейших компаний | 5% | 5% | высокая |
| Облигации менее крупных компаний (при условии диверсификации по 10 позициям) | 10% | 10% | низкая |
| Акции крупнейших компаний | 30% | 30% | высокая |
| Акции менее крупных компаний | 60% | 30% | низкая |
| Недвижимость | 30% | 10% | средняя |
| Золото, драг. металлы | 30% | 20% | зависит от способа покупки |
| Акции крупнейших компаний (покупка с плечом) | 70% | 70% | высокая |
| Производные финансовые инструменты | 90% | 90% | высокая |
| Собственный бизнес | 100% | 80% | низкая |
Подумайте о том, какую часть вложенных в инвестиции денег вы можете позволить себе потерять, и составьте инвестиционный портфель из разных типов финансовых активов таким образом, чтобы возможные потери вложенных в инвестиции денег не превысили допустимого для вас уровня.
А выгодность… Вопрос выгодности вложений денег в разные типы финансовых активов рассматриваются отдельно для каждого финансового инструмента в соответствующих материалах этого раздела.
PS. Если материал «Начинающему инвестору: Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений» оказался Вам полезным нажмите на кнопку «Мне нравится» в начале статьи и оставьте свой комментарий в конце статьи. Поделитесь с друзьями в социальных сетях. Они будут Вам благодарны.
Колесов Г.Б.,
независимый пенсионный консультант,
эксперт по пенсионному и финансовому планированию
www.ypensioner.ru
Что еще читать по пенсионному и финансовому планированию жизни:
Что делать, если сняли деньги с Вашей банковской карты
Как накопить на пенсию: Деньги станут мусором!?
Куда пенсионеру вложить свои деньги для ЖИЗНИ на пенсии и как их не потерять?
Тайные манипуляции на рынке Форекс (FOREX)
Начинающему инвестору: Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений
Начинающему инвестору: Куда вложить деньги, чтобы была гарантия их не потерять?
Начинающему инвестору: Балансировка инвестиционного портфеля
Начинающему инвестору: Приемлемый уровень риска потери вложенных в инвестиции денег
Начинающему инвестору: Несколько практических советов по торговле акциями
Начинающему инвестору: Как научиться зарабатывать на торговле акциями?
Начинающему инвестору: Как инвестировать деньги в акции?
Начинающему инвестору: От чего зависит стоимость акций?
Начинающему инвестору: Акции как финансовый инструмент для инвестиций
Инвестиции в недвижимость
Начинающему инвестору — Инвестиции в золото
Инвестиции в биржевые товары (commodities)
Начинающий инвестор vs Биржевой спекулянт (активный трейдер)
Начинающему инвестору: финансовые инструменты с нефиксированным доходом?
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.3
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.2
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы?
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): банковский вклад (депозит)
Зачем начинающему инвестору страховые компании?
Начинающему инвестору: Как вложить деньги в фондовый индекс
Начинающему инвестору: Экономические индексы
Жизнь на пенсии: ПФР или НПФ?
Инфраструктура финансового рынка: Страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, регуляторы рынка
Инфраструктура финансового рынка: Инвестиционные управляющие компании и депозитарий ценных бумаг
Инфраструктура финансового рынка: Биржи и брокерские компании
Инфраструктура финансового рынка: Банки и банковские депозиты для частного инвестора
Инвестиции: Доверительное управление
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.2
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.1
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.2
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.1
Производные финансовые инструменты: Форвардные контракты (форварды)
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.3
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.2
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.1
Кто такие Форекс дилеры (forex dealers) и в чем их опасность для инвестора?
Осторожно: Форекс (Forex)!
Как снизить риск инвестиций?
Финансовые спекуляции или инвестиции?
Как правильно управлять вашими финансовыми активами и пассивами?
Основные финансовые понятия: Деньги, финансы, инфляция
Ваш личный финансовый план — путь от бедности к богатству
Что необходимо изменить в себе, чтобы вырваться из бедности и разбогатеть?
Управление деньгами: Финансовые цели
Инвестирование денег: Как разбогатеть или где взять деньги?
Куда вложить деньги для формирования пенсии?
Как освободиться от долгов? Вся правда о кредитах…
Почему мы становимся нищими и обрекаем на это своих детей?
Как инвестировать деньги: Основные мифы об инвестировании денег
Почему вкладывать деньги для пенсионных накоплений стоит за границей?
Финансовое планирование: инвестиции в недвижимость
Инвестиционное планирование: Основная ошибка начинающего инвестора
Портфельные инвестиции для начинающих инвесторов
Рекомендации по инвестированию для начинающих: инвестиции в золото?
Пенсионная и финансовая грамотность: А Зачем Мне Это Нужно?
Накопительное страхование жизни в финансовом планировании?
Драгметаллы: инвестиции или сбережения?
Как правильно выбирать банковский депозит (вклад) при инвестировании
Выбор банка для портфельных (пассивных) инвестиций
Почему индексный ПИФ – основной финансовый инструмент инвестиционного портфеля пассивного инвестора?
Выбор ПИФов для портфельных (пассивных) инвестиций
Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?
Рейтинги надежности в инвестиционном планировании
Как не потерять свои деньги в инвестициях?
Диверсификация и корреляция активов в портфельных инвестициях
Срок инвестирования как способ управления рыночным риском при инвестиционном планировании
Как оценивать и управлять рисками при инвестиционном планировании
Фондовые индексы в инвестиционном планировании
Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?
Как учитывать Доходность и Инфляцию при инвестиционном планировании?
Основы инвестиционного планирования
Финансовое планирование жизни: А оно мне надо?
Будущему и настоящему пенсионеру – накопление пенсии в ПИФах
Будущему и настоящему пенсионеру — Все о банковских депозитах
Пенсионеру о личных финансах — Вся правда о кредитах
Пенсионная реформа 2014 — 2015
Все о Социальных картах
Как использовать материнский капитал
Как выбрать НПФ для формирования накопительной пенсии
Как заработать в интернете
Вся правда о кредитах
Накопительное страхование жизни и здоровья
- < Назад
- Вперёд >
www.ypensioner.ru