Вэб ук государственных ценных бумаг. lawyertop.ru
Выбор инвестиционного портфеля государственной УК
Если Вы родились в 1967 году и позднее и еще ни разу не воспользовались правом выбора управляющей компании или НПФ, то средствами ваших пенсионных накоплений в настоящее время управляет Внешэкономбанк. Если Вы хотите, чтобы средства ваших пенсионных накоплений инвестировались в инвестиционном портфеле государственных ценных бумаг, необходимо до 31 декабря обратиться в управление ПФР по месту жительства и заполнить бланк заявления о выборе управляющей компании и инвестиционного портфеля. В графе «Управляющая компания» необходимо указать «Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности», в графе «Инвестиционный портфель» — «Инвестиционный портфель государственных ценных бумаг». Ваши средства будут переведены в выбранный Вами инвестиционный портфель ГУК в марте будущего года.
18 июля 2009 года вступил в силу Федеральный закон № 182-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» и Федеральный закон «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации». В соответствии с ним Государственная управляющая компания, функции которой в настоящее время выполняет «Внешэкономбанк» (ВЭБ) вкладывает пенсионные накопления граждан в два инвестиционных портфеля.
Сборник ответов на ваши вопросы
- Отсутствие организованности. Сложно заставить себя каждый месяц откладывать определенную сумму, когда есть и другие траты.
- От обязательных выплат в пенсионный фонд никто не освободит, так что семейный бюджет придется немного урезать.
- Инфляция. Ее уровень зависит не только от степени развитости экономики. Любой финансовый кризис значительно повышает этот показатель.
- Все еще относительно низкий уровень экономической грамотности населения. Это затруднит задачу сохранения средств, что уже говорит об их приумножении.
- Отсутствие каких-либо страховок или гарантий со стороны государства или других структур в случае провала.
Старость представляется каким-то отдаленным событием. Будто бы это то, что произойдет со всеми остальными, но уж точно не с нами. Никто не собирается подходить к границе преклонного возраста, терять часть своих физических и ментальных способностей. Но природа в этом плане жестока, чужими соображениями она не интересуется. Именно поэтому следует заранее узнать насчет вариантов управления собственными накоплениями от
Пенсионные накопления в государственной управляющей компании Внешэкономбанк
Внешэкономбанк (ВЭБ) более 10 лет прекрасно справляется с обязанностями по управлению и распределению пенсионных накоплений. ВЭБ гарантирует высокий и стабильный доход при учете текущего уровня инфляции с минимум рисков, что и сделало ГУК самым востребованным и надежным инструментом для инвестирования пенсионных вложений.
Комитет разрабатывает инвестиционную стратегию и просчитывает всевозможные риски с последующей минимизацией. Кроме этого, комитет устанавливает критерии для дальнейшего вложения пенсионных средств и определяет обязательные условия на ведение тех или иных финансовых операций.
Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)»
- проверяют операции по инвестированию средств пенсионных накоплений на соответствие требованиям законодательства;
- контролируют сделки и иные операции, которые могут привести к возникновению конфликта интересов;
- осуществляют служебные проверки по фактам нарушения работниками Внешэкономбанка своих обязанностей в процессе осуществления деятельности по инвестированию средств пенсионных накоплений;
- обеспечивают координацию работы с аудиторской организацией при проведении ежегодной проверки ведения бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, в том числе включенных в выплатной резерв, а также финансирования выплат за счет средств пенсионных накоплений.
- осуществляет анализ финансовой устойчивости эмитентов и кредитных организаций-контрагентов, соответствующих требованиям законодательства и нормативных актов в сфере инвестирования средств пенсионных накоплений,
- осуществляет расчет лимитов на эмитентов/контрагентов;
- производит анализ финансовой устойчивости страховых компаний, осуществляющих страхование ответственности Внешэкономбанка в соответствии со статьей 25 Федерального закона от 24.07.2002 № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации»;
- оказывает информационно-аналитическую поддержку.
О государственной управляющей компании Внешэкономбанк
Одну управляющую компанию — Внешэкономбанк — назначило Правительство РФ. Граждане, выбравшие своим страховщиком ПФР, могут самостоятельно доверить ГУК свои деньги путем подачи заявления в местное отделение Фонда. ВЭБ также получает средства «молчунов» — тех, кто не выразил письменных пожеланий насчет своей будущей пенсии.
Пенсионный фонд доверяет средства профессиональным игрокам рынка — управляющим компаниям. УК инвестируют их, таким образом приумножая накопления и формируя будущую пенсию. Ежегодно компании подтверждают свой статус, участвуя в аукционе. В 2003 г. их было 56, в 2018 г. — 38. Часть из них сотрудничает с ПФР.
ВЭБ УК расширенный инвестиционный портфель
В управлении государственной УК находится несколько портфелей, позволяющих эффективно вкладывать средства граждан в различные финансовые инструменты. По умолчанию, средства направлялись в расширенный инвестиционный портфель, способный обеспечить более стабильные показатели доходности.
Инвестиционная декларация этого портфеля была дополнена новыми инструментами, инвестировать в которые ГУК получила возможность с ноября 2009 года. Доля этих инструментов в структуре портфеля с 2009 года увеличилась, например, облигации российских эмитентов составили 1,6% (7,79 млрд. руб.) в 2009 году и 31,8% (602,3 млрд. руб.) в 2014 году.
Государственная управляющая компания
И ГУК, и частные управляющие компании являются юридическими лицами, которые имеют соответствующую лицензию на управление средствами на финансовом рынке. Таковых существует множество, однако не все они могут осуществлять данную деятельность.
Сделав выбор в пользу ПФР (как страховщика) гражданин должен выбрать управляющую компанию, которая будет заниматься инвестированием средств на финансовом рынке. Доверить накопления можно государственной компании (Внешэкономбанк) или любой другой частной, с которой у ПФР заключен договор.
Обзор УК Внешэкономбанк
В управлении ГУК находится два портфеля, позволяющих эффективно вкладывать средства граждан в различные финансовые инструменты. По умолчанию средства направлялись в расширенный инвестиционный портфель, способный обеспечить более стабильные показатели доходности. Однако гражданин может самостоятельно подать заявление в ПФР о выборе портфеля государственных ценных бумаг, гарантирующего повышенный уровень надежности.
На сегодняшний день во Внешэкономбанк передано средств около 52 млн. будущих пенсионеров, в том числе так называемых «молчунов», которые не выбрали для себя ни один из портфелей ГУК или портфелей частных УК, и не передали свои накопления НПФ. В управлении Внешэкономбанка также находятся средства граждан, выбравших один из портфелей ГУК.
lawyertop.ru
Средняя доходность гук вэб за время существования. lawyertop.ru
ВЭБ УК расширенный инвестиционный портфель
В управлении государственной УК находится несколько портфелей, позволяющих эффективно вкладывать средства граждан в различные финансовые инструменты. По умолчанию, средства направлялись в расширенный инвестиционный портфель, способный обеспечить более стабильные показатели доходности.
Инвестиционная декларация этого портфеля была дополнена новыми инструментами, инвестировать в которые ГУК получила возможность с ноября 2009 года. Доля этих инструментов в структуре портфеля с 2009 года увеличилась, например, облигации российских эмитентов составили 1,6% (7,79 млрд. руб.) в 2009 году и 31,8% (602,3 млрд. руб.) в 2014 году.
Средняя доходность гук вэб за время существования
Начиная с 2003 года Внешэкономбанк выполняет функции государственной управляющей компании по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений граждан Российской Федерации. То есть в нее автоматически перечисляется накопительная часть пенсии всех граждан России, которые никак не заявляют о своей позиции на этот счет, поэтому Внешэкономбанк по-прежнему является лидером рынка [2].
Современное российское законодательство предоставляет множество возможностей увеличить свою будущую пенсию, сделать ее достойной. Уже сейчас Вы можете грамотно управлять своими пенсионными накоплениями, выбрать негосударственный пенсионный фонд или управляющую компанию для приумножения этих средств, вступить в Программу государственного софинансирования пенсий, которая поможет существенно увеличить будущую пенсию.
Доходность НПФ
Установленные законом нормы инвестиционной деятельности НПФ, сами собой предусматривают регламент работы с надежными, «защищенными» ценными бумагами, проектами и сферами инвестирования, что уже само собой предусматривает небольшую доходность по этим направлениям. Те же НПФ, которые показываю «сверхприбыль», скорее всего, ведут агрессивную инвестиционную деятельность с высокой степенью риска. Что в свою очередь ставит под угрозу сохранность Ваши накопления.
Безусловно, мы выбираем НПФ с высокой доходностью, но этот показатель должен занимать только второе место в Вашем выборе! Самый первый и важный показатель — это надежность НПФ. Также стоит посмотреть на информацию касаемо самого фонда — как давно он ведет свою деятельность, в том числе по ОПС, в скольких регионах страны представлен и т.д.
О государственной управляющей компании Внешэкономбанк
Пенсионный фонд доверяет средства профессиональным игрокам рынка — управляющим компаниям. УК инвестируют их, таким образом приумножая накопления и формируя будущую пенсию. Ежегодно компании подтверждают свой статус, участвуя в аукционе. В 2003 г. их было 56, в 2018 г. — 38. Часть из них сотрудничает с ПФР.
Одну управляющую компанию — Внешэкономбанк — назначило Правительство РФ. Граждане, выбравшие своим страховщиком ПФР, могут самостоятельно доверить ГУК свои деньги путем подачи заявления в местное отделение Фонда. ВЭБ также получает средства «молчунов» — тех, кто не выразил письменных пожеланий насчет своей будущей пенсии.
ВЭБ обогнал инфляцию в два раза
Последний раз рекордную доходность ВЭБ продемонстрировал по итогам 2009 года (9,52%) и итогам первого квартала этого года (13,74%). Помогли два фактора: приток новых денег из ПФР, часть которых ВЭБ вложил в корпоративные бонды и депозиты, кроме того, хорошую доходность показали госбумаги. Портфель госбумаг ВЭБа (консервативный) показал в первом полугодии несколько большую доходность — 11,74%.
«Снижение доходности во втором квартале вызвано прекращением роста цен на облигации и даже их некоторым снижением, — рассказал РБК daily директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. — Кривая доходности ОФЗ за квартал поднялась вверх в среднем на 12 базисных пунктов». Кроме того, по его словам, на рынке не было первичных размещений эмитентов, соответствующих требованиям инвестиционной декларации ГУК. «Структура портфеля практически не изменилась, доля корпоративных облигаций, к сожалению, оставалась на том же уровне, что и в конце первого квартала», — заявил г-н Попов.
Штиль, наблюдающийся несколько месяцев на рынке российских бондов, не позволил ВЭБу установить новый рекорд по доходности пенсионного портфеля. Несмотря на то что в этом году ГУК удается с лихвой перекрывать инфляцию, рост которой, по данным Росстата, с начала года составил 4,7%, сохранить прежний уровень доходности управляющим не удается.
ПЕНСИОННОЕ БУДУЩЕЕ» РОССИЙСКОЙ МОЛОДЕЖИ: ПЕРСПЕКТИВНЫЙ АНАЛИЗ
При этом необходимо иметь ввиду следующий немаловажный факт: доходность государственной компании ВЭБ (при условии, что молодой человек является типичным «молчуном», инвестируя средства своих пенсионных накоплений в государственную управляющую компанию) имеет неустойчивую динамику и из года в год подвергается значительным колебаниям (табл. 3).
В ежедневной суете жизни большинство молодых людей редко задумывается о том времени, когда они достигнут необходимого возраста для приобретения права на трудовую пенсию по старости. Еще меньше современную молодежь волнуют размеры будущей пенсии (как правило, лиц 1967 года рождения и моложе, застрахованных в системе отечественного пенсионного страхования, вполне устраивает ситуация, когда работодатель выплачивает им заработную плату «здесь и сейчас», а что будет в долгосрочной перспективе – дело второстепенное). Те же, кто все-таки обеспокоены этим вопросом, не до конца понимают, что такое ВЭБ, НПФ или УК, и, как следствие, не могут принять четких решений относительно управления средствами собственных пенсионных накоплений.
Средняя доходность гук вэб за время существования
Всего четыре пенсионных фонда из топ-17 по активам за последние пять лет обогнали по доходности инфляцию и результаты государственной управляющей компании (ГУК) ВЭБа, говорится в данных «Эксперт РА», рассчитанных по запросу РБК. Это НПФ «Согласие» (накопленная доходность за 2012–2016 годы — 63,7%), НПФ «Газфонд пенсионные накопления» (57,4%), НПФ «Нефтегарант» (51,8%) и НПФ ВТБ (51,4%). Накопленная инфляция за этот период составила 50,5%, а накопленная доходность государственной управляющей компании — 49,7%.
В фондах, доходность которых, согласно подсчетам «Эксперт РА», не обогнала результаты ВЭБа и инфляцию, апеллируют к тому, что нужно оценивать более продолжительный период, поскольку для клиентов важна именно чистая доходность, а в случае присоединения к фонду других НПФ показатель накопленной доходности актуален только для клиентов «первозданных» НПФ.
ВЭБ понизил планку доходности накоплений для рынка
В теории НПФ могли бы улучшить результаты за счет высокорисковых и потенциально высокодоходных вложений, например, в акции. Но с начала года у ряда крупных фондов именно эти вложения были скорее не драйвером роста, а якорем. По итогам первого квартала четыре крупных игрока — НПФ электроэнергетики, «ЛУКОЙЛ-Гарант», «Сафмар» и «Будущее» — показали отрицательную доходность, а полугодие закрыли в «плюсе», но весьма скромном — от 3,30% до 4,31% годовых (при среднем для НПФ результате в 7,97% годовых и результате ВЭБа в 8,8% годовых, см. “Ъ” от 27 июля и 30 августа). При этом сбалансированный индекс пенсионных накоплений Московской биржи (70% корпоративных облигаций, 10% ОФЗ и 20% акций) показал рост за девять месяцев всего на 5%. Агрессивный индекс (55% облигаций и 45% акций) и вовсе прибавил за отчетный период лишь 1%. Несомненно, свою роль сыграют и новые вводные: оздоровление сразу двух банков из топ-20 («ФК Открытие» и Бинбанка) привело к заметному снижению котировок их ценных бумаг против значений июля—августа. Так что удастся ли более рисковым игрокам отыграть просадку на старте года, а консервативным сохранить задел по доходности — вопрос открытый.
Резервы роста доходности есть и у ВЭБа. Как отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин, в тренде на снижение ставок по банковским депозитам и ОФЗ вполне вероятен рост объема бумаг корпоративного сектора, а также субфедеральных бондов в расширенном портфеле. «По итогам девяти месяцев солидный объем средств — 5% (87 млрд руб.) от расширенного портфеля ВЭБ держал на расчетных счетах. Возможно, эти средства зарезервированы под какой-то интересный будущий выпуск»,— отмечает господин Ногин.
Выбор варианта пенсионного обеспечения
Страховая часть является базовой формой государственного пенсионного обеспечения. Пенсия гарантирована, но ее размер зависит от ситуации, которая будет в стране на начало выплат, прежде всего – от соотношения числа работающих граждан и пенсионеров и от ситуации с госбюджетом.
Государственная УК в лице ВЭБа в целом придерживается консервативной политики при управлении средствами пенсионеров, избегая неоправданных рисков. Портфели бумаг, в которых Внешэкономбанк размещает накопления, на растущем рынке показывают доходность выше инфляции, а во время кризисов стабильно оказываются среди наиболее устойчивых на рынке.
ЧУК или ГУК
В развитых странах пенсия не опускается ниже 40% от заработка, но она формируется из разных источников. Как правило, первая часть — это трудовая пенсия из обязательных отчислений, вторая – пенсия от работодателя, которая может носить как обязательный, так и добровольный характер. И третья – самостоятельные накопления человека, которые он делает через пенсионную систему благодаря каким-то стимулам и налоговым преференциям. В России одним из таких стимулов стала программа государственного софинансирования пенсий, стартовавшая четыре года назад и заканчивающаяся в октябре 2013 года. Правда, пока в нее вступило 10% от работающего населения, а взносы регулярно платит еще меньше.
Где же доходы? Не удалось собрать их с управляющих компаний (УК)? Заходим на сайт Пенсионного фонда России и интересуемся, какую доходность пенсионным накоплениям обеспечили УК. И что же мы видим? Для большинства ЧУК итоги оказались печальными. За год 22 портфеля пенсионных накоплений из 58 показали отрицательную доходность. При этом по ряду портфелей потери превысили 17%. Финансовые результаты большинства частных управляющих компаний, сумевших войти в плюс, оказались значительно хуже, чем у ВЭБа, чей доход от инвестиций по расширенному портфелю пенсионных накоплений составил 5,47%, а по портфелю госбумаг – 5,9%.
quantviews: Про пенсионную систему и пенсионную реформу
Первая часть, посвященная общим вопросам пенсионной реформы — здесь.Итак, вы определились и решили сохранить размер социальных отчислений на накопительную часть пенсии в пределах 6%. Что делать дальше? Предполагаем, что вы являетесь «молчуном», то есть еще не писали никаких заявлений и не переводили свои пенсионные накопления.
На укрупненном уровне выбор состоит из трех основных альтернатив:
- Остаться в ВЭБе (официально это именуется ГУК — государственная управляющая компания), там где ваши пенсионные накопления находятся сейчас.
- Передать свои накопления управляющей компании (УК). Управление накопительным счетом остается в ПРФ.
- Передать свои накопления негосударственному пенсионному фонду (НПФ). Управление накопительным пенсионным счетом также передается в НПФ.
Мы рассмотрим последовательно эти варианты. Можно не читать сразу много текста, а посмотреть итоговую таблицу сравнений в самом конце, чтобы получить примерное понимание, по каким критериям отличаются эти альтернативы, а потом уже вернуться к основному тексту.
На мой взгляд, главным критерием выбора, разумеется, является ожидаемая доходность инвестирования ваших накоплений — а иначе зачем это вообще все нужно? Любой из этих управляющих будет размещать, получаемые от вашего работодателя средства, в различные финансовые инструменты. Доходность инвестиций (в отличие, к примеру, от банковского депозита) в общем случае неизвестна заранее. Но управляющие должны стремиться к тому, чтобы обеспечить максимальную доходность в складывающихся условиях.
Мы внимательно изучим различные показатели доходности этих альтернатив, сосредоточившись на показателях последних 4 лет, с 2009 года. Мне кажется, такой подход более разумен в текущих условиях — так как условия работы финансовых до 2008 года сильно отличались. Поэтому не имеет смысла рассчитывать на доходности в 20%+, которые достигали отдельные НПФ или УК, в период, 2005-2007 гг. Жизнь для управляющих тогда была слишком другой.
Это может показаться, не совсем очевидным, но чем вы моложе, тем к
Под риском здесь понимается риск финансовых инструментов, а не риски, к примеру, связанные с ненадежностью НПФ или УК. То есть тот риск, который потенциально дает вам возможность получить дополнительную доходность (upside).
1. ВЭБ — государственная управляющая компания (ГУК)
Пенсионные накопления «молчунов» управляются ВЭБом, а ведение пенсионного счета и учета осуществляется Пенсионным фондом РФ (ПФР). Это все еще наиболее популярный способ распоряжения пенсионными накоплениями. В 2012 году ГУК управлял пенсионными накоплениями 56,5 млн человек, а это около 73% людей, имеющих накопительные пенсионные счета.
Со следующего года можно сохранить эту опцию — необходимо написать заявление в ПФР соответствующее заявление с пометкой «ГУК ВЭБ 6%».
Один момент, о котором, наверняка, большая часть людей не знает. В настоящее время ГУК (ВЭБ) имеет два инвестиционных портфеля в рамках управления пенсионными накоплениями:
- Расширенный инвестиционный портфель (по умолчанию)
- Инвестиционный портфель государственных ценных бумаг.
Если вы не слышали об этом, то у вас именно расширенный портфель, для того, чтобы попасть в вариант №2 нужно писать отдельное заявление. В чем различие?
С 2010 года ВЭБ получил право вкладываться не только в гос.облигации. Для этого его портфель разделили на тот, в котором можно вкладывать и в другие бумаги («расширенный») и сделали его «по умолчанию». Если же написать заявление, то можно выбрать портфель вложений только в гос.бумаги. Как и можно было ожидать, больше 99% средств под управлением ВЭБа находится именно в портфеле №1 «по умолчанию», который не требует каких-либо телодвижений.
Прошлая доходность ВЭБ
Доходность портфеля ВЭБ обычно является довольно низкой. За последние 8 лет портфель ВЭБа смог перекрыть инфляцию только два разу — в 2009 и в 2012 году. За последние 4 года (2009-2012) накопленная доходность составила 32% при накопленной за тот же период инфляции в 34%.Однако в прошлом году (2012) результаты были особенно удачны — 8.4% (по расширенному портфелю), что больше средних показателей и НПФ, и УК. Частично это единовременное событие, связанное с бумом на рынке гособлигаций (ОФЗ) из-за ожиданий либерализации рынка и прихода иностранных инвесторов.
Традиционно считается, что ВЭБ использует сверхконсервативную инвестиционную стратегию и вкладывает средства преимущественно в государственные облигации. Но если посмотреть на изменение структуры расширенного инвестиционного портфеля ВЭБа (график выше), то видно, что структура вложений сильно изменилась за последние годы. Сейчас на вложения в госбумаги приходится только половина портфеля, остальная часть — на иные активы, в основном, это корпоративные облигации. Это означает, что постепенно различия в структуре портфелей между ВЭБ (ГУКом) и частными управляющими будут постепенно сокращаться, и можно ожидать, что различия в доходностях — тоже.
Конечно, в случае любых катаклизмов ВЭБ будет первым «подставлять плечо» правительству и при необходимости может также легко изменить структуру портфеля в пользу гос.бумаг — особых ограничений нет. Есть риск в том, что в будущем государство «позаимствует» средства накоплений для отдельных «спецпрограмм». К примеру, сейчас обсуждается идея вице-премьера О.Голодец использовать частично эти средства для кредитования малого и среднего бизнеса (?!) — идея, мягко говоря, странная.Но в принципе, это не самый плохой вариант — оставаться в ВЭБе, если вы настроены консервативно, не верите в частный сектор, но хотите сохранить 6%. Можно даже выбрать портфель гос.бумаг, чтобы быть ультра-консервативным. Однако необходимо понимать, что скорее всего портфель ВЭБ в долгосрочном периоде только покроет инфляцию и, по всей видимости, не обеспечит дополнительной доходности сверх того.
2. УК — управляющие компании
Следующей альтернативой являются управляющие компании (УК). Выбор варианта УК означает, что управление вашим пенсионным счетом остается в обязанностях государственного ПФР. ПФР же будет продолжать информировать вас о состоянии пенсионного счета и в будущем — обеспечивать выплату накопительной части пенсии. Однако управление этими средствами (читай — выбор вложений в различные финансовые инструменты) будет осуществлять не ГУКом/ВЭБом как в первом варианте, а кем-либо из частных управляющих, с которыми у ПФР есть договор.
По состоянию на начало 2012 года (более свежих данных не удалось обнаружить) таких управляющих компаний 52 штуки. В основном они аффилированны либо с банками, либо крупными финансовыми компаниями. Причем некоторые предлагают выбор из нескольких возможных инвестиционных портфелей. Поэтому нужно выбрать не только одну из этих УК, но инвестиционный портфель (если такой выбор есть). В прошлом году я рассматривал только этот сегмент рынка пенсионных накоплений — можно посмотреть на те результаты. Однако надо знать, что вложения пенсионных накоплений через УК является крайне непопулярным среди наших граждан. На все 52 УК по состоянию на конец 1 квартала 2013 года приходится лишь 1,3% рынка пенсионных накоплений (если учитывать ВЭБ) и 3,9%, если не учитывать. Совокупно все 52 УК управляют портфелем всего лишь около 33 млрд рублей, тогда как в НПФах находится свыше 800 млрд рублей (разница почти в 25 раз!). Пока только 500 тыс. человек выбрали именно опцию УК.Чем вызвано такое недоверие к опции УК я, честно говоря, не очень понимаю. Скорее всего, это связано с тем, что граждане просто не в курсе этой возможности. УК сами, в отличие от НПФ, не ведут широких маркетинговых компаний. Практические те же самые УК все равно получают средства в управление от уже НПФов. Поэтому, видимо, у них нет особенной заинтересованности в том, чтобы привлекать к себе клиентов непосредственно через ПФР. ПФР по понятным причинам также не заинтересован в этом.
Посмотрим на стоимость чистых активов (СЧА), которыми управляют управляющие компании, чтобы понять кто присутствует на этом рынке.
Как видно, лидерами рынке являются дочерних структуры крупных банков — ВТБ, Сбербанк, Уралсиб. Только около 10 компаний имеют портфели с СЧА более 1 млрд рублей. Однако так как крупные УК управляют сразу множеством различных портфелей для разных клиентов, то для них это не должно быть большим ограничением. В то же время «маленькие» УК с портфелями в десятки миллионов рублей непонятно каким образом в принципе могут обеспечить профессиональное управление.
Прошлая доходность УК
Разумеется, доходность отличается в зависимости от УК. Я посчитал средневзвешенную (по размерам СЧА) доходность всех УК. За прошлый год средневзвешенная доходность составила 7,4%. За последние 4 года — 12,0%. Однако эти результаты сильно связаны только с одним годом. В 2009 году доходность составила 30,5% — после убытка в 27% в 2008 году. Если включить 2008 год, то средняя доходность сразу резко падает.Видно, что вложения в УК характеризуются достаточно высоким уровнем риска. Частично это, видимо, связано с тем, что они имеют возможность начислять отрицательную доходность на ваши накопления — НПФы не имеют такой возможности.
Теперь рассмотрим показатели доходности отдельных фондов. В таблице ниже можно посмотреть три показателя доходности: годовая доходность (к предыдущему года), накопленная доходность с соответствующего года (то есть в столбце «2009» — будет стоять накопленная доходность с 2009 по 2012 год, а в столбце «2005» — соответственно с 2005 по 2012), и ранг доходности (то есть место фонда по доходности за этот период, соответственно чем меньше, тем лучше).
Видно, что в прошлом году максимальная доходность (12,5%) была достигнута УК Росно Управление Активами (портфель — сбалансированный). Правда в 2011 году этот портфель потерял 5,7% стоимости. За более длительный период лучше смотреть накопленную доходность. Особенно обратите внимание на столбец 2009 или 2008 — то есть накопленная доходность с 2009 или 2008 года.
Мне кажется, что в целом опцию УК стоит изучить достаточно внимательно. Управление вашим пенсионным счетом остается в рамках ПФР. Управляющие компании представляют ежеквартальную отчетность, в отличие от НПФ, которые сообщают о своих результатах только раз в год. Крупнейшие УК контролируются крупными финансовыми структурами, поэтому даже относительно небольшие инвестиционные портфели могут управляться вполне профессионально. Однако УК подразумевают достаточно высокий уровень риска. По таблице видно, что в 2011 году, когда не было никакого финансового кризиса, 27 портфелей УК (из 60!) показали отрицательную доходность. В 2012 году ситуация улучшилась. Если вы в принципе готовы к такому варианту, тогда вам стоит рассмотреть такую возможность.
3. Негосударственные пенсионные фонды — НПФ
НПФ берут на себя все функции по вашему пенсионному обеспечению — управление вашим пенсионным счетом, выплата пенсии в будущем, выбор управляющих для управления накоплениями, предоставление необходимой информации и прочее. По сути НПФы выступают аналогом ПФР в плане накопительной части пенсии, только негосударственным.
Несколько моментов, которые необходимо знать. Все крупные НПФ занимаются пенсионным обеспечением не только в рамках обязательных отчислений на накопительную часть, но и добровольным пенсионным обеспечением (корпоративные и индивидуальные программы). Часть активов по первому направлению называется «пенсионными накоплениями», по второму — «пенсионные резервы». Такая вот терминология.
По состоянию на 31.07.2013 102 НПФа имеют лицензию на обязательное пенсионное обеспечение (ОПС), то есть управлять пенсионными накоплениями в пределах обязательных 6%. Примерно 20 млн человек выбрали именно опцию НПФ по состоянию на 2012 год. НПФ обеспечивают управление пенсионными накоплениями почти в 820 млрд рублей, что также довольно много.
Посмотрим, что это за фонды на интерактивной визуализации.
По умолчанию выбран показатель «Пенсионные накопления — тыс. рублей, балансовая стоимость», чтобы посмотреть крупнейших компаний по объемам средств, которые им переданы в рамках обязательного пенсионного обеспечения. Но можно выбрать и другие показатели — количество клиентов и прочее.Основная цель этой визуализации — просто показать какие НПФ представлены на рынке. Несмотря на, что НПФов много, больше половины — это непонятные мелкие фонды, в основном, связанные с отдельными работодателями. Крупных фондов, которые могут имеют устойчивые бизнес-модели не более 20-30 штук. На них и стоит ориентироваться. Не стоит связываться с фондами объем пенсионных накоплений меньше 1-2 млрд рублей. Не очень понятно, каким образом они могут поддерживать свои операционные расходы с таким портфелем. Более того, в последние годы рынок НПФов быстро рос и они не смогли воспользоваться этими возможностями. Это, видимо, также говорит о деловых качествах управляющих фонда.
На этой визуализации можно посмотреть динамику показателей приглянувшихся фондов. Видно очень хорошо, что динамика клиентов и пенсионных накоплений начала сильно расти только в последние несколько лет.
Примечание: если выбрать кнопку с маленькой лупой (поиск), то можно найти НПФ по части его названия. Так удобнее, чем скроллить весь список. Текущим лидерам рынка в части ОПС является НПФ Лукойл-Гарант. Кстати, не стоит буквально воспринимать название фонда и его собственников. К примеру, логично предположить, что НПФ Лукойл-Гарант связан с нефтяной компанией Лукойл. Однако фактический владелец этого фонда сменился в конце прошлого года и сейчас его контролирует ФК Открытие, уже не имеющая отношения к нефтяной компании. Другой пример — НПФ Ренессанс Жизнь и Пенсии, похоже, уже не имеет отношения к одноименной финансовой группе и, как пишет Ъ, «возможно, будет использоваться для финансирования собственных девелопеских проектов» (!)
Поэтому если вы рассматриваете один из НПФ имеет смысл погуглить новости по нему в деловой прессе, чтобы понять с кем он фактически связан. И в принципе, вы всегда можете сменить НПФ (сейчас это можно делать хоть каждый год) — не забывайте об этом.
Нынешние НПФы по своей организационно-правовой форме некоммерческие организации. Формально они не имеют собственников, только учредителей. По факту НПФ контролируется Советом Фонда — некими физическими лицами, которые связаны с той или иной компанией. В результате, это сильно снижает прозрачность и открытость рынка, так как часто невозможно четко определить, «чей» это фонд. Сейчас обсуждается возможность преобразования НПФов в «нормальные» акционерные общества с тем, чтобы не создавать дополнительную неопределенность. Однако, наверно, не имеет смысла связываться с НПФом, которые напрямую аффилированы лишь с одной крупней нефинансовой компанией. Юридически этот владелец НПФ не несет никаких обязательств по пенсионным накоплениям, в то же время он вполне может использовать пенсионные накопления для «финансирования собственных девелоперских проектов» (или каких иных). Судя по тому, как обстоят дела сейчас с регулированием отрасли, регуляторы узнают об этом, когда будет уже поздно. Крупнейшие убытки НПФов были связаны как раз с подобными вещами (к примеру, вот история Ханты-Манскийского НПФ).
Прошлая доходность НПФ
Как я уже говорил, главной целью и основным критерием для пенсионного фонда как и другого финансового института является доходность инвестирования. И в случае НПФ, к сожалению, с достигнутой доходностью все не очень понятно.Во первых, родные регуляторы (раньше это был ФСФР, сейчас — ЦБ) не предоставляют информации о доходности, зачисленной на счет клиента НПФ. То есть каждому клиенту эта доходность сообщается, но так, чтобы регулятор в одном месте предоставлял информацию по всем фондам — такого нет (!). Информация ФСФР о финансовых результатах не сравнима с начисленной доходностью для клиентов. Насколько я понял, это происходит из-за 2008 года. По итогам 2008 года все НПФ понесли убытки и по идее имели отрицательную доходность. Но закон запрещает указывать отрицательную доходность, поэтому фактически фонды «размазывали» (и возможно, продолжают размазывать) эти убытки в последующие доходы с одобрения регуляторов. Корректно реконструировать «правильную» доходность в принципе невозможно. Побочным следствием, видимо, стало то, что у НПФ, которые работали в 2008 году, при прочих равных доходность будет ниже чем у тех, кто начал работу после 2008 года.
Сами НПФы не имеют каких-либо единых требований, в каком виде и как они предоставляют публично эту информацию. В результате, получается, «кто — в лес, кто — по дрова». Кто-то честно рассказывает о начисленной доходности по всем годам существования НПФ. Так это делает, к примеру, НПФ Газфонд. Большинство фондов говорят о накопленной доходности за какой-либо период времени. Причем периоды времени отличаются между фондами. Некоторые фонды дают накопленную доходность только от времени начала работы фонда, а не годовые показатели. Как мне подсказали, осведомленные источники, фонды иногда указывают «грязную» доходность на сайте, а не чистую, начисленную клиентам доходность, и так далее. Ну и я готов сказать отдельное спасибо, если кто-то найдет доходность, начисленную клиентам НПФ Транснефть (почти 50 тыс человек являются клиентам этого НПФ по ОПС!).
Поэтому доходность НПФом пришлось собирать вручную — по сайтам самих фондов и других источников (pensiamarket.ru). Спасибо еще недавно опубликованному обзору компании «Пенсионные и Актуарные Консультации»- частично информация по НПФ взята оттуда (в этом обзоре кстати, еще много других показателей, в частности, по структуре инвестиционных портфелей НПФ, поэтому имеет смысл ознакомиться с этим обзором).
Посмотрим же на с трудом собранные данные по доходности. По моим расчетам средневзвешенная (по объемам пенсионных накоплений) доходность по всем НПФам, по которым есть данные, составила 7,4% в 2012 году. В среднем, за период с 2009 по 2012 год — 9,1%.
Так же, как и по таблице УК, мы рассматриваем ежегодную доходность и накопленную доходность. Аналогичным образом показатель накопленной доходности за 2009 года обозначает накопленную доходность в период с 2009 по 2012 год.
Таблица показывает, что в 2012, к примеру, максимальную доходность в 10% показал НПФ Адекта-пенсия. Правда это только первый год имеющихся результатов, поэтому сложно делать выводы по этому НПФ. В целом, видно, что разброс показателей доходности НПФ гораздо менее выражен, чем у УК. Особенно сильно это видно по показателям последних трех лет.
Распределение доходностей НПФ по годам, 2005-2012
Также имейте в виду, что для всех управляющих имеет значение размер управляемых активов. Как правило, легче добиваться большей доходности относительно небольшими средствами. Чем больше активов находится в управлении, тем сложнее добиваться высокой доходности. Даже крупные НПФы сильно увеличили объем пенсионных накоплений только за последние 2-3 года. Поэтому большие доходности ранних лет, когда накоплений было мало, не вполне характеризуют способности к управлению.Что же все-таки делать?
Ок, скажете вы. Все это конечно очень интересно, но кого выбрать — куда нести свои деньги?Сначала приведу сравнительную таблицу, которая обобщает в емком виде сказанное и представленные выше.
Краткое сравнение альтернатив пенсионных накоплений
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ежегодно |
Мне кажется, что выбор процесс принятия решения может быть таким. Если вы не хотите связываться с частными компаниями, но хотите сохранить отчисления в 6% — оставайтесь в расширенном портфеле ВЭБа. Если вы не хотите доверять управление пенсионным счетом кому-либо кроме ПФР И готовы при этом взять на себя дополнительные риски (в том числе и начисления отрицательной доходности) — изучайте опцию УК. Наверно, для всех остальных лучше смотреть на НПФ. Различия в их доходностях относительно небольшие, поэтому выбор конкретного НПФ менее важен, чем в случае УК. Ну и в данном случае больше внимание стоит уделить надежности и структуре собственности фонда — информационная открытость отрасли явно страдает. Хотя я, честно говоря, считаю, что новый регулятор — ЦБ — сможет за несколько лет навести порядок в этом отношении.
Теперь небольшой шорт-лист кандидатов, которые кажутся достойными рассмотрения и изучения:
- ВЭБ: Расширенный портфель (по умолчанию).
- УК: ВТБ Капитал Управление Активами, УК Лидер, Солид Менеджмент, УК МДМ
- НПФ: либо крупняк (Лукойкл-Гарант, Сбербанк, Газфонд), либо лидеры по доходности последних лет (Европейский пенсионный фонд, РГС), не связанные с нефинансовыми компаниями-учредителями.
quantviews.blogspot.com
Доходность ГУК ВЭБ от инвестирования пенсионных накоплений в 2015 году составила 13,15%
«У нас рекордные показатели в этом году — 13,15% (годовых — ред.) по расширенному портфелю», — сказал Попов. Основной доход, по его словам, получен по корпоративным облигациям и по облигациям, доход которых привязан к инфляции. Таким образом, этот показатель оказался выше инфляции в РФ, которая за 2015 год, по данным Росстата, составила 12,9%. Ранее в конце января ВЭБ сообщил, что доход от вложения Внешэкономбанком средств пенсионных накоплений по расширенному инвестпортфелю за 2015 год составил 237,3 миллиарда рублей против 50,9 миллиарда в прошлом году.
«Самую большую роль сыграли, наверное, облигации, чей доход привязан к инфляции. У нас доля в расширенном портфеле государственных ценных бумаг — около 40%, доля гарантированных облигаций у нас где-то меньше 10%, а доля корпоративных облигаций с суверенным рейтингом — около 30% портфеля», — уточнил Попов.
«Собственно это и было драйвером основным, почему нам удалось перекрыть достаточно высокий показатель инфляции», — добавил он. Сейчас у ВЭБа более 400 миллиардов рублей инвестиций вложено в облигации, привязанных к инфляции, или около 20% от портфеля, сообщил Попов. В 2015 году ВЭБ вложил около 100 миллиардов рублей в долгосрочные бумаги, в основном в инфраструктурные.
«Мы покупали из бумаг производственных компаний только КАМАЗ под государственные гарантии — мы купили 10 миллиардов рублей, из них 9 в расширенный портфель и 1 (миллиард рублей — ред.) — в портфель госбумаг. Остальное пошло на инфраструктурные (облигации — ред.)», — сказал Попов. Это бумаги РЖД, ФСК, «Россетей», «Почты России» и «ВЭБ-лизинга», уточнил глава департамента ВЭБ.
Основным источником дохода продолжил оставаться купонный доход по облигациям — 154 миллиарда рублей (65%). В 2015 году большую часть купонного дохода принесли корпоративные облигации (58% всего купонного дохода), в основном привязанные к инфляции. По итогам 2014 года доходность пенсионных накоплений, которыми управляет ВЭБ, составила 2,68% при инфляции в 11,4%, и это была самая низкая доходность за последние годы. ВЭБ по умолчанию управляет пенсионными накоплениями тех граждан, которые не выбрали частную управляющую компанию или НПФ (так называемых «молчунов»).
npf-broker.ru
Внешэкономбанк — это… Что такое Внешэкономбанк?
Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономба́нк, ВЭБ) — российская государственная корпорация. Полное наименование — Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)». Штаб-квартира — в Москве на проспекте Академика Сахарова.
Банковской лицензии не имеет[1]. Деятельность регулируется Федеральным законом «О банке развития» № 82-ФЗ от 17 мая 2007 г.[2] и Меморандумом о финансовой политике от 27 июля 2007 г. # 1007-р.[3]
История
Создан 18 августа 1922 года как Российский коммерческий банк.
7 апреля 1924 года был преобразован в Банк для внешней торговли СССР (Внешторгбанк СССР).
В 1987 году в ходе реформы банковского сектора преобразован в Банк внешнеэкономической деятельности СССР (Внешэкономбанк СССР). Новый устав утверждён Советом Министров СССР 14 июня 1988 г. Носил это название до 2007 года.[4]
Обеспечивал организацию и проведение расчётов по экспортно-импортным операциям, кредитование, контроль за исполнением сводного валютного плана. Проводил операции на международных валютных и кредитных рынках. Руководил сетью совзагранбанков.[5]
Председатели[6]
Собственники и руководство
Внешэкономбанк на 100 % принадлежит Российской Федерации. Председатель наблюдательного совета — Д. А. Медведев, Председатель Правительства РФ.
Председатель банка — Владимир Дмитриев. В правление помимо Дмитриева входят ещё 7 человек: Пётр Фрадков, Анатолий Тихонов (первый заместитель председателя), Сергей Васильев, Михаил Копейкин, Михаил Полубояринов, Сергей Лыков, Владимир Шапринский (главный бухгалтер).
Деятельность
Здание Внешэкономбанка в МосквеВнешэкономбанк является государственной корпорацией развития, его главные задачи — создание условий для экономического роста и стимулирование инвестиций. С принятием в 2007 году закона «О банке развития» главным направлением деятельности Внешэкономбанка стало финансирование крупных инвестиционных проектов, которые по тем или иным причинам не могут быть реализованы за счет коммерческих банков. Согласно меморандуму о финансовой политике, Внешэкономбанк кредитует проекты стоимостью более 2 млрд рублей и срок кредита при этом должен превышать 5 лет. В частности ВЭБ финансировал строительство автомобильного завода СП Ford-Соллерс[7], реконструкцию Хабаровского НПЗ и аэропорта Пулково, строительство завода по производству полипропилена в Тобольске[8].
Кроме того ВЭБ входит в число основных кредиторов строительства олимпийской инфраструктуры в Сочи, инвестируя 90 млрд рублей в более чем 17 различных проектов, в том числе основную олимпийскую деревню и горнолыжный комплекс «Роза Хутор»[9].
Среди прочих функций Внешэкономбанка — поддержка экспорта, предоставление госгарантий по кредитам, развитие механизмов государственно-частного партнерства, содействие привлечению иностранных инвестиций. Для реализации последней функции в 2011 году был создан специальный Российский фонд прямых инвестиций с капиталом в 10 млрд долларов США.
Являясь государственным банком развития, ВЭБ также сохранил за собой функции государственной управляющей компании пенсионными накоплениями «молчунов». Доходность инвестирования пенсионных денег в 2011 году составила 5,9 %[10], что ниже уровня инфляции но превышает доходность некоторых частных управляющих компаний[11]. Работа в качестве агента Правительства по обслуживанию государственного внешнего долга также сохранилось за ВЭБом, несмотря на новые задачи.
В 2008—2009 годах Внешэкономбанк помимо прочего являлся агентом по реализации антикризисных мер государства, выдавая пострадавшим от кризиса компаниям субординированные кредиты и принимая на санацию коммерческие банки, в частности Связь-банк и Глобэкс.
Группа Внешэкономбанка
В 2007 году в уставный капитал Банка развития были внесены принадлежавшие Правительству РФ акции Российского банка развития (ныне МСП Банк) и Росэксимбанка. В ходе финансового кризиса 2008—2009 годов Внешэкономбанк купил испытывавшие на тот момент трудности банки Глобэкс и Связь-банк. По состоянию на конец 2011 года Внешэкономбанку также принадлежат белорусский Белвнешэкономбанк, украинский Проминвестбанк, компании «ВЭБ-лизинг», «ВЭБ Капитал», «ВЭБ инжиниринг», Федеральный центр проектного финансирования.[12]. В 2011 году также заработала новая «дочка» Внешэкономбанка — Российский фонд прямых инвестиций[13]. В 2012 году Внешэкономбанк зарегистрировал единый бренд «Группа Внешэкономбанка», который включает в себя 15 дочерних обществ ВЭБа. В группу входят специально созданные ВЭБом организации, каждой из которых поручена та или иная задача банка развития. Так, РФПИ занимается привлечением иностранных инвестиций; Экспортно-страховое агентство России выполняет функцию поддержки экспорта промышленной продукции, для развития отдельных стратегически важных регионов были созданы Фонд развития Дальнего Востока и Байкальского региона, Корпорация развития Северного Кавказа. Фонд «ВЭБ-Инновации», созданный в начале 2012 года, занимается поддержкой инновационных компаний — резидентов «Сколково». Малое и среднее предпринимательство поручено МСП Банку (бывший РосБР) и т. д.
Примечания
Ссылки
dic.academic.ru